730政治局会议分析:对经济判断更趋谨慎
7月30日中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势和经济工作。政治局会议之所以重要，是由于会上最高层不但会释放对当前经济作出何种判断的信号，还会奠定未来一段时间的政策基调。而年中的中央政治局会议基本可以肯定下半年经济政策的大方向。 至于如何解读字里行间的深意，通过比较去年7月29日的政治局会议内容和今年4月30日的内容，我们可以得出一些蛛丝马迹。 1、经济，经济，还是经济！ 民生证券研究院实行院长管清友认为，从今年的政治局会议来看，风向在起变化，但和去年不同的是，这次变化的重点不是政治，而是经济。 去年的政治局会议通篇是依法治国，主题明显是政治，事实证明，那次政治局会议以后，中央战略重心的确从经济向政治建设转移，稳增长的力度明显减弱，财政支出骤降，导致3季度经济下行压力突然加大，直到11月被迫启动降息降准。 但今年的定调完全转向"经济"。第一，大篇幅谈论增长，明确指出"经济下行压力依然较大，一些企业经营困难，经济增长新动力不足和旧动力减弱的结构性矛盾依然突出"，这和去年仅强调"不稳定不确定因素依然较多"明显不同。第二，更加强调防风险。去年年中对风险几近只字不提，而今年特别强调"建立危机应对和风险管控意识，及时发现和果断处理可能发生的各类矛盾和风险"，"必须坚持用发展的办法解决前进中的问题"，这表明在经历延续的经济下行和626股灾这样的危机演习以后，中央更加关注经济领域的风险防范。 2、对经济形势的判断更加客观和谨慎 中信建投分析师黄文涛指出，4月30日会议指出"经济结构战略性调解逐步深化，需求结构、生产结构、企业组织结构、产品结构、商业模式产生幅度较大的调解，一些新的增长点破茧而出"，而7月30日会议则认为"经济下行压力依然较大，一些企业经营困难，经济增长新动力不足和旧动力减弱的结构性矛盾依然突出"。对经济新动力的判断明显弱化。 他还提到，7月会议对投资、消费、房地产等具体层面的政策表述明显宽泛化，强调改革。对消费的表述明显弱化，对房地产政策和化解产能过剩没有提及。增加了"切实加强民生保障，把保障就业放在突出位置"的表述，而4月会议则是"就业情势稳定"的措辞。明显，中央对经济、就业、风险的判断都更趋谨慎。 比较去年，2014年中会议称"国内外环境相当复杂，不稳定不确定因素依然较多，经济发展仍面临较大挑战，保持经济安稳发展需要付出更多努力。" 海通证券(行情600837,咨询)分析师姜超指出，2014年时，强调未来不确定因素较多，经济发展面临较大挑战。而15年会议强调经济下行压力依然较大，经济增长新动力不足和旧动力减弱的结构性矛盾依然突出，也意味着对经济下行压力更加重视。 3、防风险提到和稳增长一样高度 14年中会议：会议指出，做好下半年经济工作，要准确掌控改革发展稳定的平衡点，准确掌控近期目标和长时间发展的平衡点，准确掌控经济社会发展和人民生活改进的结合点，坚持稳中求进工作总基调，坚持宏观政策要稳、微观政策要活、社会政策要托底的基本思路，保持宏观政策连续性和稳定性，针对经济运行中的突出问题，更加重视定向调控，有效实行一些兼顾当前和长远的政策措施，加快深化改革开放，着力推动结构调整，妥善防范化解风险，不断改进民生，促进经济健康发展，努力实现全年经济社会发展预期目标。 15年中会议：主动适应经济发展新常态，坚持稳中求进工作总基调，坚持以提高经济发展质量和效益为中心，坚持宏观政策要稳、微观政策要活、社会政策要托底的整体思路，保持宏观政策连续性和稳定性，在区间调控基础上加大定向调控力度，及时进行预调微调，高度重视应对经济下行压力，高度重视防范和化解系统性风险，大力推动改革开放，保持稳增长、促改革、调结构、惠民生、防风险综合平衡，调动各方面积极性，狠抓工作落实，保持经济运行在公道区间，促进经济延续健康发展和社会大局稳定。 黄文涛提到，7月会议指出"既要保持战略定力，坚持不懈推动经济结构战略性调解；又要建立危机应对和风险管控意识，及时发现和果断处理可能发生的各类矛盾和风险"。危机应对和风险管控是首度提及，应是和股灾有关。 7月会议仍然"坚持宏观政策要稳、微观政策要活、社会政策要托底的整体思路，保持宏观政策连续性和稳定性，在区间调控基础上加大定向调控力度，及时进行预调微调"，但在"高度重视应对经济下行压力"之外，增加了"高度重视防范和化解系统性风险"，从一个高度到两个高度，由此可以理解救市政策力度空前的缘由所在。 海通认为，与2014年的比较，政策基调上基本一致，但不同之处在于14年只是"重视定向调控"，而15年则是"在区间调控基础上加大定向调控力度，及时进行预调微调，高度重视应对经济下行压力，高度重视防范和化解系统性风险"，说明对经济下行压力和系统性风险高度重视，因此政策力度也将加大。 4、财政货币政策：坚持积极的财政政策不变调、稳健的货币政策要松紧适度 14年中：会议要求，要发挥好财政金融资源效力，加大对实体经济支持力度，优化财政金融资源配置，提高财经资金使用效益，积极拓宽实体经济融资渠道。 15年中：会议强调，要坚持以经济建设为中心，保持宏观政策连续性和稳定性，坚持积极的财政政策不变调，保持公共支出力度，继续减轻企业负担，引导和撬动更多民间资金增加投入。稳健的货币政策要松紧适度，保持公道的流动性，提高服务实体经济能力和水平。 14年只是笼统表述为要发挥好财政金融资源效力，加大对实体经济支持力度。而15年则首先明确坚持积极的财政政策不变调，保持公共支出力度，继续减轻企业负担，说明下半年积极财政政策将是稳增长的主要手段，而地方债务置换的延续加码则为积极财政提供了充足的资金来源。 货币政策方面，14年没有明确表述，而15年则明确稳健的货币政策要松紧适度，保持公道的流动性。当前经济下行压力仍大，PPI迭创新低，要求宽松货币政策保驾护航。而6月货币增速反弹，CPI见底回升，我们预测年末CPI将升至2左右，意味着当前2的存款基准利率难以进一步下调，货币政策松紧两难，或难如上半年宽松。 5、3驾马车：稳定增长 14年中：要积极扩大有效投资，发挥好投资的关键作用，进一步释放民间投资潜力，着力提高投资质量和效益。要努力扩大消费需求，发挥好消费的基础作用，顺应居民消费结构升级趋势，完善消费政策，改进消费环境，不断释放消费潜力。要努力稳定对外贸易，提高对外开放水平，落实完善促进外贸发展政策，坚持积极有效利用外资，有力推动出口升级和贸易平衡发展。 15年中：采取务实有效的办法，引导消费、投资、出口稳定增白癜风有甚么症状长。 14年对3驾马车如何发力均有详细描述，但15年仅是引导3驾马车稳定增长。 6：经济政策：从区域发展到创新驱动 14年中：要加快推动经济结构调整，培养新经济增长点和区域增长极，完善创新驱动政策环境，推动生态文明建设，落实国家新型城镇化计划。 15年中：要切实推动结构调整，加快实行创新驱动发展战略，促进大众创业、万众创新，创造良好市场环境，在优胜劣汰、竞争合作中增强企业活力。 14年的经济政策以区域发展为主，要培养区域增长极、落实新型城镇化计划。而15年的核心是加快实行创新驱动发展战略，促进大众创业、万众创新。 7：改革：重点推动国企、财税、金融等体制机制改革 14年中：会议要求，坚持把改革放在重中之重位置，坚持问题导向，围绕稳增长、调结构、惠民生、防风险，加快推动改革，激起市场内在动力和活力。要增大简政放权的含金量，抓紧深化投资体制改革，尽快放开自然垄断行业的竞争性业务，加快服务业有序开放，放宽制造业准入限制，同时放管结合，加强市场监管。 15年中：要把改革作为调解结构的根本依托，继续推动简政放权、放管结合、优化服务，重点推动国企、财税、金融等体制机制改革。 14年改革有专门一段来论述，涵盖简政放权、投资体制改革、垄断行业和服务业放开等。而15年改革只是扼要在段落中提及，重点推动国企、财税、金融等体制机制改革。 8、民生：把保障就业放在突出位置 14年中：要增加民生社保等有效供给，继续改进人民生活，完善社会保障制度，促进就业创业，加强医药卫生事业。 15年中：要切实加强民生保障，把保障就业放在突出位置，高度重视做好扶贫开发工作，格外关注低收入人群、失业人员、残障人群等的基本生活保障。 14年民生政策以改进人民生活为主，促进就业创业。而15年则强调把保障就业放在突出位置，意味着就业压力或逐步显现。 9、西藏：进一步推动西藏经济社会发展和长治久安工作 会议强调，做好新形势下的西藏工作，必须坚持党的治藏方略，把保护祖国统一、加强民族团治白癜风哪一个医院最好结作为工作的着眼点和着力点，坚定不移展开反分裂斗争，坚定不移促进经济社会发展，坚定不移保障和改进民生，坚定不移促进各民族交往交换融会，依法治藏、富民兴藏、长时间建藏、凝聚人心、夯实基础，确保国家安全和长治久安，确保经济社会延续健康发展，确保各族人民物质文化生活水平不断提高，确保生态环境良好。会议强调，要坚持把改进民生、凝聚人心作为经济社会发展的出发点和落脚点，以基础设施、特点优势产业、生态保护与建设为重点，推动经济社会协调发展、走向全面小康，推动民生显着改进、走向人民生活富裕幸福，推动生态安全屏障建设、走向生态全面改进。要加强民族团结工作，全面贯彻党的宗教工作基本方针，发展壮大爱国统一战线，着力做好凝聚人心、集聚气力工作。要坚持把中央关心、全国支援同西藏各族干部群众艰苦奋斗紧密结合起来，加大对口支援西藏工作力度。西藏各族干部群众要紧紧抓住机遇，充分发挥积极性、主动性、创造性，首创西藏工作新局面。 对西藏单独3段论述，意味着国家将大力发展西藏，未来西藏经济有望迎来大发展。
